2023年一季度即将走向尾声，回顾这个季度，中药行业表现可圈可点，整体可以用几大关键词来概括：复苏强劲、业绩向好、景气延续等。

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中药板块一季度整体表现强于大盘

市场表现上，中药板块从2023年初至今整体表现强于大盘，主要是受政策、业绩、改革等多因素催化。其中在2月份，中药板块在医药生物板块下跌的情况下逆势上涨，涨幅达到了5.29%，估值回升至26X 左右。

3月28日早盘，A股中药板块再度活跃，中证中药指数涨超1%，个股方面，天士力涨超5%，同仁堂涨、华润三九、达仁堂等均涨超3%。与此同时，A股中药ETF也随之上涨，28日早盘一度涨超2%。根据上交所数据显示，截至3月27日，中药ETF估算资金净流入已超6000万元。

华创证券3月27日在研报中认为，中药板块景气主要是受三大因素驱动，一是中药需求旺盛给相关公司带来的业绩有望超预期，二是2023年新一轮国企改革背景下的相关公司或将迎来业绩收获期，此外，受益于院端政策利好以及常规诊疗的逐步恢复，院内中药企业的销售有望实现较快增长。

一季报预测：中药企业业绩向好

2022年一季度，中药企业业绩预计向好。截至3月28日，已披露业绩预告的中药企业有2家，包括特一药业、佐力药业等。其中，特一药业预计2023年一季度归属于上市公司股东的净利润盈利9500万元至1.1亿元，同比上年增长108.03%至140.88%；佐力药业预计2023年1-3月归属于上市公司股东的净利润同比上年增长41.1%至51.28%，盈利9700万元至1.04亿元。

从上述药企业绩预增的原因来看，主要源于：一方面，受流感季等因素影响，相关止咳退烧产品销售量迎来一定增长；另一方面，部分中药产品基于国家基本药物目录产品的优势，延续了较好的市场增长。

华安证券3月27日发布一篇研报指出，继续关注一季度相关公司会业绩超预期的公司，比如年度推荐的康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团等，近期纳入推荐的天士力，以及流感相关的预计一季度业绩超预期的贵州三力等，均可以持续关注。该行认为，年度复苏是大主线，尤其是诊疗行为的复苏带来的公司业绩的增长确定性，需要多关注。

2023年，中药行业景气度有望延续

展望2023年，随着诊疗需求复苏，流感带来的中药相关产品销售增长，系列利好支持中药创新发展，中药行业景气度有望延续。

国信证券认为，2月28日发布的《中医药振兴发展重大工程实施方案》在促进中医药高质量发展、传承创新、文化输出等方面提供有力支持。建议关注中药创新研发能力强劲的企业、营销网络健全的中药品牌龙头，以及在中医药关键装备等细分领域有技术优势的企业。

华泰证券发布研报称，中药创新药估值重塑、基药目录增补、国企改革浪潮有望不断贡献EPS与PE的向上弹性，看好国企改革浪潮下老牌企业的盈利能力、ROE兑现。

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